O mercado de ações da Índia sofreu a pior queda em quatro anos depois que o Partido Bharatiya Janata (BJP) do primeiro-ministro indiano, Narendra Modi, perdeu a maioria parlamentar.
O resultado chocante da contagem das eleições de terça-feira significa que Modi terá de contar com partidos mais pequenos para formar uma maioria governamental no Lok Sabha, de 543 membros, a câmara baixa do parlamento indiano, aumentando a incerteza sobre a capacidade do líder indiano de prosseguir a sua agenda pró-negócios. .
Os índices NSE Nifty 50 e BSE Sensex fecharam em queda de 5,93% e 5,74%, respectivamente, na terça-feira, depois de terem caído até 8,5% no início do dia.
As ações indianas registraram novas perdas na manhã de quarta-feira, antes de se recuperarem à tarde, com os dois índices subindo mais de 1,5% cada um às 05h30 GMT.
Por que os investidores reagiram negativamente ao resultado das eleições?
Os investidores têm sido esmagadoramente favoráveis à agenda económica de Modi ao longo do seu mandato de uma década.
Comprometendo-se a transformar a Índia numa nação desenvolvida até 2047, Modi dirigiu investimentos maciços em infra-estruturas, defendeu a produção nacional, atraiu investimento estrangeiro, reduziu a burocracia e prometeu erradicar a corrupção.
Sob a supervisão do líder indiano, o valor do índice Nifty 50 quase triplicou – embora alguns analistas argumentem que muitas empresas indianas estão agora sobrevalorizadas.
No início deste ano, a capitalização bolsista da Índia ultrapassou os 4,3 biliões de dólares, ultrapassando Hong Kong como o quarto maior mercado do mundo.
Antes do resultado surpreendente das eleições de terça-feira, as ações indianas subiram para máximos históricos, à medida que as sondagens à saída mostravam que a Aliança Democrática Nacional (NDA), liderada pelo BJP, estava a caminho de uma vitória esmagadora.
Modi, um líder popular mas polarizador, presidiu durante um período de forte crescimento económico na nação mais populosa do mundo.
O Produto Interno Bruto (PIB) cresceu 8,2% no ano fiscal que terminou em Abril, ultrapassando de longe a maioria das economias desenvolvidas e em desenvolvimento.
Durante a última década, o PIB per capita aumentou de cerca de 5.000 dólares para mais de 7.500 dólares.
Durante esse período, a Índia passou de nona maior economia do mundo para a quinta maior.
Embora Modi tenha praticamente assegurado um terceiro mandato como primeiro-ministro, a sua necessidade de negociar com constituintes mais pequenos da sua coligação levanta a possibilidade de que ele terá de fazer concessões em aspectos da sua agenda económica.
“Uma maioria muito elevada para a NDA liderada pelo BJP significaria maior apetite por reformas e necessidade limitada de quaisquer medidas populistas e continuidade da agenda de despesas de capital”, disse Garima Kapoor, economista e vice-presidente sênior da Elara Capital em Nova Delhi. Al Jazeera.
“Os mercados estão a reavaliar esta mudança e, portanto, a maioria das unidades do sector público, dos bancos do sector público e das acções lideradas por despesas de capital estão a registar uma forte correcção.”
Alexandra Hermann, economista sênior da Oxford Economics, disse que a maioria menor do que o esperado de Modi tornaria mais difícil a aprovação de reformas relacionadas às regulamentações fundiárias, trabalhistas e de capital.
“Outros investimentos – menos controversos – em infra-estruturas provavelmente continuarão a ser um foco principal”, disse Hermann à Al Jazeera.
Porém, talvez mais do que qualquer outra coisa, os mercados odeiam a incerteza – uma dinâmica proporcionada pelo resultado pouco enfático de terça-feira.
Como irão as eleições afectar as políticas económicas da Índia?
Muitas das vantagens económicas da Índia não são afectadas pelo resultado das eleições, ou mesmo por quem está no poder.
Qualquer que seja o rumo que a coligação de Modi tome, o país ainda beneficiará de uma enorme população relativamente jovem.
Nova Deli, que tem tradicionalmente seguido uma política de não-alinhamento, também deverá continuar a beneficiar da sua distância da rivalidade geopolítica entre os Estados Unidos e os seus aliados, por um lado, e a Rússia e a China, por outro.
“Não acreditamos que o resultado das eleições afete as perspectivas de longo prazo do mercado indiano, que são sustentadas por ventos favoráveis de longo prazo de demografia populacional favorável e pelas tensões geopolíticas prolongadas entre a China e os EUA que favorecem uma mudança para a Índia”, Gary Tan, um gerente de portfólio da Allspring Global Investments, disse à Al Jazeera.
Kapoor, da Elara Capital, disse não acreditar que o resultado da eleição levaria a uma grande mudança na política no longo prazo.
“A longo prazo, a NDA em 290 ou 310 não significa muita diferença em termos de abordagem política. No geral, a mudança é principalmente em termos de vermos reformas agressivas do lado da oferta ou vermos um equilíbrio entre as reformas do lado da oferta e do lado da procura”, disse ela.
O boom do mercado de ações da Índia vai durar?
Apesar do impressionante crescimento do PIB da Índia, a economia do país enfrenta sérios desafios, incluindo a pobreza generalizada, a desigualdade crescente e a corrupção generalizada.
Entre as questões mais prementes está a escassez de empregos de qualidade que correspondam às necessidades da sua enorme população.
Num relatório divulgado no início deste ano, a Organização Internacional do Trabalho alertou para um “descompasso” entre as aspirações da juventude instruída da Índia e os empregos disponíveis.
“Para além de uma visão estreita dos desempregados, há uma grande proporção de jovens, especialmente mulheres jovens, que não estudam, não trabalham ou recebem formação”, afirmou o organismo da ONU.
Tan disse que a crescente dívida das famílias na Índia é outra preocupação.
“O Reserve Bank of India tem intervindo para controlar este risco. Embora positivo para uma trajectória de crescimento mais sustentável, o custo a curto prazo pode resultar num crescimento mais lento do crédito numa conjuntura importante na Índia, onde as despesas de capital das empresas privadas procuram recuperar o atraso em relação aos anos anteriores de subinvestimento, juntamente com a implementação de grandes investimentos. projetos de infraestrutura em grande escala”, disse ele.
Após anos de ganhos estrondosos, alguns analistas acreditam que muitas empresas indianas estão agora sobrevalorizadas, em parte devido a um enorme afluxo de pequenos investidores locais inexperientes ao mercado.
Numa análise realizada no mês passado, a empresa de serviços financeiros Morning Star citou um gestor de carteira que observou que as ações indianas estavam a ser negociadas a preços mais elevados do que outros mercados emergentes.
“Continuamos seletivos nas empresas em que investimos e favorecemos aquelas que têm poder de ganhos sustentáveis e cujos preços das ações estão com desconto em relação à nossa estimativa do seu valor intrínseco”, disse Chetan Sehgal, da Franklin Templeton, à Morning Star.
